Browsing by Author "Ferhati, Naima"

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    Les paradis fiscaux et les sociétés offshores: cas du scandale d'évasion fiscale "Panama Papers"
    (Université Mouloud Mammeri, 2017-09-27) Ferhati, Naima
    Réalité structurelle de la finance contemporaine, les paradis fiscaux et les sociétés offshores fragilisent le système du capitalisme et aboutissent à des scandales. Favorisés par la globalisation des échanges et l'internationalisation de l'économie, ces derniers sont souvent critiqués pour être le refuge de l'argent de la corruption, des détournements de fonds, du blanchiment de l'argent sale, du financement du terrorisme et de la guerre et d'obstacles à l'exercice de la justice sociale et la prospérité su système financier international. Ce mémoire porte sur ces préoccupants paradis fiscaux entourés de mystère et de complexité conjugués à une absence de contrôle exercé par les autorités hébergeantes. De ce fait, tout au long de ce travail de recherche nous allons présenter la situation actuelle des paradis fiscaux, les tentatives de lutte internationale contre l'opacité de ces centre financiers, les conditions de légalité des sociétés offshores ainsi que la justification du recours des multinationales aux mécanismes de l'externalisation offshores. Une fois ces notions maitrisées, nous allons abordé le scandale d'évasion fiscale qui a secoué l'ensemble de l'économie à travers ses conséquentes révélations. Les résultats de l'analyse méticuleuse du scandale des Panama Papers nous fournira une illustration transparente sur le poids qu'exerce les paradis fiscaux sur l'ensemble du système financier et leurs effets sans commune mesure en matière de fraude et d'évasion fiscale, de blanchiment d'argent et de criminalité financière. Etant donné que le sujet traité est très vaste et son étude très fastidieuse, ce mémoire n'a pas la prétention de vouloir tout expliquer au sujet des paradis fiscaux et des sociétés offshores. Nous nous limiterons à une analyse de ces deux phénomènes qui sont à l'origine du scandale des Panama Papers.
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    Mesure du degré d'efficience informationnelle des marchés financiers : une modélisation économétrique sur les bourses européennes, américaines et maghrébines.
    (UNIVERSITE MOULOUD MAMMERI DE TIZI-OUZOU, 2023) Ferhati, Naima
    Développée par Fama (1965), l'hypothèse d'efficience informationnelle des marchés financiers, qui se trouve au cœur de la théorie financière contemporaine, suppose que les prix s'ajustent en permanence à la valeur fondamentale des titres. Les tests visant à examiner cette hypothèse selon les trois formes graduelles définies par Fama, ne sont plus d'actualité de nos jours. Dans cette thèse, nous proposons deux modèles économétriques de mesure du degré d'efficience informationnelle, testés sur les indices boursiers des marchés financiers de trois continents (Europe : CAC40, DAX, FTSE. Àtats-Unis : DJIA, SP500, NASDAQ. Pays Maghrébins : MADEX, TunIndex, DzairIndex), lors de l'éclatement de la bulle internet et de la crise des 'Subprimes'. À l'aide de cet échantillon d'étude et selon le premier modèle, les résultats montrent qu'à chaque fois qu'un événement important provoque une " volatilité anormale ", c'est le temps que va mettre la volatilité à revenir vers un niveau " normal " qui permet de mesurer l'efficience informationnelle. Le deuxième modèle, quant à lui, nous a permis de mettre en place un Ratio d'Efficience Informationnelle (REI) fondé sur le principe qui suppose que quand la volatilité est inférieure à une " volatilité normale ", le prix du titre est égal à une valeur fondamentale que nous ne pouvons définir autrement. En ce sens, deux classifications du degré d'efficience informationnelle des marchés considérés ont été proposées, et ce en termes de temps de retour à un niveau de volatilité jugé comme étant " normal ", et en termes de REI (QE). Finalement, il parait que les marchés financiers ont un certain degré d'efficience qui varie en fonction du marché et qui fluctue probablement au cours du temps ou selon les événements que le marché subit.